股权结构、战略投资者与特殊管理股制度——基于国有出版传媒企业的理论模型分析
作者: 程柯 南京信息工程大学经济管理学院
关键词: 股权结构 战略投资者 特殊管理股制度 现金流量权 控制权
摘要：股权高度集中的弊端严重制约国有出版传媒企业健康发展,引入战略投资者是优化股权结构、降低股权集中度的一项重要措施。但模型分析表明,这一举措并不必然能够达到优化股权结构目的 ;受追求控制权收益动机驱使,战略投资者有可能进一步竞价取得控股权,将国有出版传媒企业股权结构易变成由自身主导的股权集中模式。通过模型扩展分析表明,基于现金流量权和控制权分离的特殊管理股制度可形成双层股权结构,能够消除引进战略投资者蕴含的控制权转移风险。
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